على رأس المال الفوركس الذهب

كيف يؤثر الذهب على العملات يعد الذهب واحدا من المعادن الأكثر مناقشة على نطاق واسع نظرا لدوره البارز في كل من عالم الاستثمار والمستهلك. وعلى الرغم من أن الذهب لم يعد يستخدم كشكل أساسي من أشكال العملة في البلدان المتقدمة، فإنه لا يزال يؤثر تأثيرا قويا على قيمة تلك العملات. وعلاوة على ذلك، هناك علاقة قوية بين قيمته وقوة تداول العملات في البورصات الأجنبية. (للحصول على قراءة ذات صلة، انظر الذهب: العملة الأخرى.) للمساعدة في توضيح هذه العلاقة بين الذهب وتداول العملات الأجنبية، والنظر في هذه الجوانب الهامة الخمسة: 1. الذهب كان يستخدم مرة واحدة لدعم العملات الورقية. في وقت مبكر من الإمبراطورية البيزنطية، كان الذهب يستخدم لدعم العملات الورقية، أو العملات المختلفة تعتبر العطاء القانوني في بلدهم الأصلي. وكان الذهب يستخدم أيضا كعملة احتياطي العالم حتى خلال معظم القرن العشرين استخدمت الولايات المتحدة المعيار الذهبي حتى عام 1971 عندما توقف الرئيس نيكسون ذلك. (لمزيد من التفاصيل، راجع المعيار الذهبي المعاد النظر فيه). أحد أسباب استخدامه هو أنه يحد من كمية الأموال التي سمح للدول بطباعتها. ويرجع ذلك إلى أن البلدان لديها إمدادات ذهبية محدودة في الوقت الراهن. وإلى أن يتم التخلي عن معيار الذهب، لم يكن بوسع البلدان ببساطة طباعة عملاتها الوهمية من الغثيان ما لم تكن تمتلك كمية متساوية من الذهب. وعلى الرغم من أن معيار الذهب لم يعد مستخدما في العالم المتقدم، إلا أن بعض الاقتصاديين يشعرون بأن علينا العودة إليها بسبب تقلب الدولار الأمريكي والعملات الأخرى. 2. يستخدم الذهب للتحوط ضد التضخم. وعادة ما يشتري المستثمرون كميات كبيرة من الذهب عندما يواجه بلدهم مستويات عالية من التضخم. ويزداد الطلب على الذهب خلال فترات التضخم نظرا لقيمته الكامنة ومحدودية العرض. وبما أنه لا يمكن تخفيفه، فإن الذهب قادر على الاحتفاظ بقيمة أفضل بكثير من الأشكال الأخرى للعملة. (للاطلاع على قراءة ذات صلة، انظر التضخم الكبير في السبعينات). على سبيل المثال، في نيسان / أبريل 2018، تخشى المستثمرون من انخفاض قيم العملة الورقية وسعر الذهب كان مدفوعا إلى 1500 أونصة مذهلة. وهذا يدل على وجود ثقة ضئيلة في العملات في السوق العالمية، وأن توقعات الاستقرار الاقتصادي في المستقبل كانت قاتمة. 3 - يؤثر سعر الذهب على البلدان التي تستوردها وتصدرها. وترتبط قيمة عملة الأمم ارتباطا قويا بقيمة وارداتها وصادراتها. عندما تستورد دولة ما أكثر من صادراتها، ستنخفض قيمة عملتها. ومن ناحية أخرى، ستزداد قيمة عملتها عندما يكون بلد ما مصدرا صافيا. وهكذا، فإن البلد الذي يصدر الذهب أو لديه إمكانية الحصول على احتياطيات الذهب سيشهد زيادة في قوة عملته عند ارتفاع أسعار الذهب، لأن ذلك يزيد من قيمة إجمالي صادرات البلد. (للقراءة ذات الصلة، انظر ما هو الخطأ مع الذهب) وبعبارة أخرى، فإن زيادة في سعر الذهب يمكن أن تخلق فائضا تجاريا أو تساعد على تعويض العجز التجاري. وعلى العكس من ذلك، فإن الدول التي تستورد كميات كبيرة من الذهب ستنتهي حتما إلى وجود عملة أضعف عندما يرتفع سعر الذهب. وعلى سبيل المثال، فإن البلدان التي تتخصص في إنتاج المنتجات المصنوعة من الذهب، ولكنها تفتقر إلى احتياطياتها من الذهب، ستكون مستوردة كبيرة للذهب. وبالتالي، فإنها ستكون عرضة بشكل خاص لزيادات في أسعار الذهب. 4 - تميل مشتريات الذهب إلى تخفيض قيمة العملة المستخدمة لشرائها. وعندما تشتري البنوك المركزية الذهب، فإنها تؤثر على العرض والطلب من العملة المحلية وقد تؤدي إلى التضخم. ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن البنوك تعتمد على طباعة المزيد من المال لشراء الذهب، وبالتالي خلق فائض المعروض من العملة فيات. (هذا التاريخ الغني بالمعادن ينبع من قدرته على الحفاظ على القيمة على المدى الطويل لمزيد من المعلومات، انظر 8 أسباب الذهب المملوك). 5- غالبا ما تستخدم أسعار الذهب لقياس قيمة العملة المحلية، ولكن هناك استثناءات. وكثير من الناس يستخدمون الذهب عن طريق الخطأ كبديل نهائي لتقييم عملة البلد. على الرغم من أن هناك بلا شك علاقة بين أسعار الذهب وقيمة العملة فيات، فإنه ليس دائما علاقة عكسية كما يفترض كثير من الناس. على سبيل المثال، إذا كان هناك طلب كبير من صناعة تتطلب الذهب للإنتاج، فإن ذلك سيؤدي إلى ارتفاع أسعار الذهب. ولكن هذا لن يقول شيئا عن العملة المحلية، التي قد تكون ذات قيمة كبيرة جدا في نفس الوقت. وهكذا، في حين أن سعر الذهب يمكن أن يستخدم في كثير من الأحيان كدليل على قيمة الدولار الأمريكي، فإن هناك حاجة إلى تحليل الظروف لتحديد ما إذا كانت العلاقة العكسية مناسبة حقا. الخط السفلي الذهب له تأثير عميق على قيمة العملات العالمية. وعلى الرغم من التخلي عن معيار الذهب، فإن الذهب كسلعة يمكن أن يكون بديلا عن العملات الورقية ويستخدم كغطاء فعال ضد التضخم. وما من شك في أن الذهب سيواصل القيام بدور أساسي في أسواق الصرف الأجنبي. ولذلك، فإنه من المعادن الهامة لمتابعة وتحليل لقدرتها الفريدة لتمثيل صحة كل من الاقتصادات المحلية والدولية. (هذا المقال يستكشف الماضي والحاضر والمستقبل من الذهب لمزيد من المعلومات، انظر "ميداس تاتش للمستثمرين الذهب"). الذهب: هل ترامب عثرة تكون ترامب تفريغ النخبة الاقتصادية التي تجسدها المشاركين دافوس قد فعلت الكثير لتقويض مصداقيتها ، الذين يعانون من رد فعل عنيف من أجل التشجيع على البرامج النقدية التجريبية التجريبية للتيسير الكمي للحكومة، وأسعار الفائدة السلبية والعولمة بالطبع التي لم ترفع الاقتصادات العالمية ولا توفر الوظائف الموعودة. وكان الطقس أفضل نسبة الضرب. للتأكد من أن الأغنياء غنى والفقراء، والأفقر توفير العلف للرئيس ترومس النصر. سبق أن عمدت لعدم الفشل في التنبؤ بتحطم عام 2008 وانتخابات ترومز، فقد أخطأوا مرة أخرى أوراق الشاي. ومن الخطأ أن يرفض ترومس المفقودين أو تويت كخطأ عشوائية التي كلينتون و ترومس المعارضين الجمهوريين جعل باستمرار. كان ترامب في وقت متأخر مجرد المواقف، وأحيانا اختبار المياه وأحيانا تخفي رسالته، وترك له للتفاوض على شروطه وليس خصومه. للتأكد من أن الحكومات، والنقاد والجمهور يجب أن يكون مستعدا لمنبر الفتوة وليس الرسالة الحرفية نفسها. المستثمرين سيكون من الحكمة أن تأخذ عميق برانياما (اليوغا) التنفس. وقد جلبت السنة الجديدة تقلبا متزايدا مع انخفاض بيئة أسعار الفائدة يتلاشى بعيدا عن سياسة الغضب، والخروج بريكسيت الصعب، وتجارة ترامب. ولكن تحت القشرة من التفاؤل ترامب يثير القلق الشديد حول سامة، تقسيم الأمة وتعميق المخاوف العالمية بشأن الحروب التجارية متعددة الأطراف مع أوروبا والشرق الأوسط والصين. والأسباب الجذرية لتجارب ترامب أعمق بكثير، وتكمن وراء التفاؤل السائد في السوق بعجز أوسع، وزيادة تدخل الحكومة، وزيادة في التدابير الحمائية. شراء على الغموض، بيع على التاريخ في شراء الكلاسيكية على الغموض، وبيع على التاريخ، ونحن نعتقد ترومز الافتتاح سوف تتحول ترامب عثرة في تفريغ ترامب. ويتوقع المستثمرون بفارغ الصبر تخفيضات ترامب الضريبية والسياسات الصديقة للأعمال من أجل تحفيز نمو ترامب وفي نهاية المطاف المزيد من التضخم. غير أن السوق لم يحدد بعد عواقب هذا الطريق نحو النمو، خاصة عندما يكون الدين مرتفعا جدا. وقد قام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالفعل بتغيير تداولاته مع ثاني العديد من الزيادات في أسعار الفائدة في المستقبل. المخاطر كثيرة. ومع ذلك، فإن الفروق في سوق السندات لم تعكس هذه المخاطر. ومن المقرر اجراء انتخابات اوروبية رئيسية هذا العام. الصين قد تكون أو لا تكون في خضم حرب العملة التي لا يفوز بها أحد وقوة الدولار الأمريكي، في حين أن الوهم قد أدى إلى تفاقم المشاكل في أوروبا والمكسيك. خروج بريكسيت بعيدا. والحلول ليس من النخبة الاقتصادية، للتأكد. ولا من النخبة الإعلامية. الناخبون على حق في الشعور بأن الأجوبة لا يمكن العثور عليها في الأماكن القديمة المألوفة. وفي منطقة اليورو، قامت إيطاليا مؤخرا بتأميم أقدم بنك في العالم، مونتي دي بيسي، مع صندوق إنقاذ إيتاليس الذي ينتهك مراسيم الاتحاد الأوروبي، وتجاهله المنظمون على نحو ملائم. وأحد الأسباب هو أن تعرض الشوارع في الاتحاد الأوروبي إلى تعرض يبلغ 2 تريليون دولار، وأن ما يقرب من نصف هذا التعرض خارج بنود الميزانية العمومية وفقا لوحدة المراقبة المالية المستقلة في الولايات المتحدة، وهي مكتب البحوث المالية. وعلى الرغم من وعود، والقيام بكل ما هو مطلوب، والبنك المركزي الأوروبي (إكب) على مقربة من القيود القانونية على كمية السندات التي يمكن شراء. ثم هناك تجربة مدتها سنتان لمضخات وأسواق النفط تفريغ تنتهي عندما أوبك، ويضر بسبب انخفاض الأسعار وانفجارات العجز، إعادة تعيين أول خفض الإنتاج في حوالي 13 عاما لرفع الأسعار، صعبة منذ أن حلت الدول المنتجة غير الأعضاء في أوبك المملكة العربية السعودية المنتج البديل. ومع ذلك، ارتفعت الأسعار بنسبة 25 في المئة منذ الاتفاق والنفط يعود من القتلى. ولذلك لا ينبغي للمستثمرين أن يكونوا موضع شك كبير. ولا تزال هناك مخاطر مرتفعة وشكوك. إلى السوق هذا غير مرحب به. من الواضح، على الرغم من أنه هو الواقع. السيد ترومس الفن من صفقة السيد ترومس شكوى حول أمريكا هو في الحقيقة مشكلة هيكلية. فقد تضاعفت الحكومات على مدى السنوات الثماني الماضية من عجز في الإنفاق والطباعة النقدية واللوائح، من أجل إحياء اقتصاداتها ولكن هذه المحاولات لم تنجح. الاقتصاد الأمريكي مريض مزمن. التكاليف مرتفعة جدا، مما يجعل الصادرات غير قادرة على المنافسة بحيث أصبحت أمريكا أكثر من اقتصاد الخدمات مع تحسينات في الإنتاجية من الصعب تحقيقه. ويرث السيد ترامب بلدا مقسما، ولا شك في أن صنعه هو نفسه، ولكن كثيرا بسبب سلفه. كان السيد أوباما خيبة أمل كبيرة في الداخل والخارج وعلى الرغم من الأمل والخطاب وتريليونات الديون، لا تزال أمريكا عالقة في الانتعاش من الباطن. وعود إعادة توزيع الدخل، لصالح الأثرياء، وليس الفقراء. وكانت سياسته الخارجية كارثة مع الفائز بجائزة نوبل في الحرب لفترة أطول من أي رئيس أميركي آخر، أطول من جونسون ولينكولن وجورج دبليو بوش. في الواقع، تم إجراء بعض تلك الحروب دون موافقة الكونغرس، وهو عمل في حد ذاته غير دستوري. والعلاقات بين الأجناس أسوأ، ودفع حزبه ثمنا باهظا، وفقدان ليس فقط البيت الأبيض ولكن مجلس النواب ومجلس الشيوخ. يمكن للمرء أن يجادل بأن الرئيس ترامب سوف يهز الأمور ورفض الوضع الراهن والقواعد طويلة الأمد على الصعيدين المحلي والدولي، فإن نظامه العالمي يبدو وكأنه يتخطى المخطط بعد الحرب التي استفادت بشكل كبير من الولايات المتحدة. في خدمة المصالح الأميركية، كانت النزاعات تتم بشكل عام مع مصلحة متبادلة أو أرضية مشتركة. وفي حين أن النداء الذي يوجهه هو الفوضى التي يهدد بتحقيقها، فإن الفوضى في شكل أجندة تجارية حمائية لا يمكن إلا أن تقوض التأثير الأمريكي السياسي الجيوسياسي، خاصة في الوقت الذي تضعف فيه قدرة الأمريكتين على البقاء أقوى اقتصاد في العالم من خلال الميزانية العمومية حالة من الفوضى. وأصبحت شبكة التحالفات الطويلة الأمد، التي تعتمد مرة واحدة على قضايا التجارة والثقة والجيب، مهددة الآن. تنبض التهديدات لا تقل أهمية عن المال، والحلفاء البلطجة أو الشركاء التجاريين لن يكون سهلا كما ترهب الغواصات اليوسفي أو شركات السيارات. الأمريكتان الدين هو كعب أخيل في حين أن ترومز الخطط المالية الطموحة سوف تنطوي على توسع كبير في العجز في الميزانية، وهذا العجز يتطلب التمويل و ملك الدين بالتأكيد ستطلق جولة أخرى من الديون التي سوف نفي السوق. ومع ذلك، فإننا نعتقد أن فريق ترومز سوف يسعى إلى إيجاد بدائل مثل تمديد الأوراق المالية طويلة الأجل أو حتى الدين المدعوم بالذهب أو الأوراق المالية الغريبة الأخرى. حيث جعل ترامب النقاط هي أن هناك الكثير من التنظيم. وكان من الصعب تحقيق وفورات الحجم أحيانا بسبب زيادة التشديد التنظيمي. وأدى السيد ترامب اليمين إلى اتخاذ الكرة تحطيم للسياسة التنظيمية وسوف التراجع عن الكثير من أوباما إرث على كل شيء من 2700 صفحة أوباماكار لاتفاقه النووي مع إيران لاتفاق باريس تغير المناخ باستخدام نفس الأوامر التنفيذية التي كان السيد أوباما ل التحايل على الكونغرس. ما يمكن القيام به من قبل القلم، سيتم التراجع عن طريق القلم. ومع ذلك، فإن أمريكا تعاني من العجز لسنوات تغمر العالم مع دولار رخيصة. ولا يزال البنك الاحتياطي الفيدرالي لم يستعد بعد لتورم ميزانية أزمة الأزمة السندات والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. النفوذ المالي اليوم أعلى بكثير من عام 2008 والمخاطر النظامية أكبر. بدلا من الرهن العقاري سوبريم، لدينا سوبريم الديون السيارات على سبيل المثال. تضاعف حجم ديون الخزانة الأمريكية من حيث الحجم خلال السنوات الثماني الماضية. حتى وقت قريب لم يكن هناك مشكلة لأمريكا لتمويل العجز مع الأموال الأجنبية. في الأشهر التسعة الأولى من عام 2018، اشترى الأجانب ما يقرب من 3 مليارات كل يوم. ومع ذلك، فإن الشهية الأجنبية آخذة في التراجع والاعتماد على سخاء الأجانب هو الأمريكتين كعب أخيل. وبالإضافة إلى ذلك، اعتمد الأجانب موقفا أكثر حذرا بشأن الانتظار والترقب فيما يتعلق بسياسات السيد ترومز. وإذا قررت ترامب أن تتصادم مع الشركاء التجاريين في الأمريكتين، فإنها قد لا تكون على استعداد تام لتمويل برنامج أميركا الأول للحواجز الجمركية وتقليص قيمة العملة. إن الاحتمال الحقيقي جدا لحرب العملة التي يسعى فيها الجانبان إلى تحقيق ميزة تجارية قد أجبر كل بلد على التركيز على اقتصاداته المحلية والبحث عن بدائل. روسيا والصين خطة B دفع التدافع العالمي إلى أصول الولايات المتحدة الدولار ترامب إلى أعلى مستوياته في 14 عاما، ولكن تصحيحها بسرعة على ترومس والتدهور وأساسيات اقتصادية ضعيفة. أثار السيد ترومز حول القيمة القوية للدولار، المخاوف من أن رئاسته يمكن أن تبدأ جولة جديدة من حروب العملات في متسابق جارتك الجار التي يمكن أن تمهد الطريق لحرب تجارية أوسع. وفي الشرق الأوسط، يعاني السعوديون من عجز مالي يبلغ نحو 10 في المائة من إجمالي الناتج المحلي. ولتمويل عجزهم، قام السعوديون ودول الخليج الأخرى ببيع احتياطياتهم، وإلقاء الخزائن الأمريكية. كما باعت الصين 150 مليار دولار من خزانات الولايات المتحدة لدعم الرنمينبي، وتغمس في مخزونها البالغ 3 تريليون دولار. ومع ذلك، فإن احتياطيات الصين هي ضعف ديونها الخارجية. كما تقوم روسيا ببيع أصول أمريكية. منذ يوليو 2018، شهدت الصين تراجع ما يقرب من تريليون دولار في احتياطياتها كما أنها اشترت اليورو كوسيلة لتمويل عمليات الاستحواذ الأخيرة ودعم الرنمينبي. واليوم، فإن معدلات الفائدة الأمريكية أعلى من أسعار الفائدة في منطقة اليورو والتي تظل سلبية مع البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان على حد سواء وضع معدلاتها المرجعية دون الصفر، والاستمرار في طباعة الأموال دون نهاية في الأفق. خلال الثلاثينيات القذرة، أثارت جولات وجولات من تخفيض قيمة العملة التنافسية والحواجز التجارية في سياسة الجوار متسول الخاص بك التشريع سموت هاولي الكارثية التي أدت إلى الكساد. فالحرب التجارية الجديدة ليست في مصلحة الأمم، ولا سيما أمريكا. ليس فقط التعريفة للحرب التعريفة باهظة الثمن ولكن المخاطر تنتشر حيث لا يفوز أحد. في حين أن الرنمينبي أقل أساسا من شأنه أن يساعد الصادرات الصينية، فإنه من المؤكد أن توسيع العجز التجاري مع أمريكا في الوقت الذي كلا البلدين هي بعضها البعض شريك تجاري رئيسي. وقد أثرت الصين انخفاض قيمة الرنمينبي أيضا جيرانها، وإعطاء الرنمينبي ميزة تصدير إضافية. الانتخابات المقبلة ستكون السياسات التجارية الأمريكية تحت رئاسة ترومس أساسية. وحتى الآن، فإن الخطاب والتهديدات قد يكونان مجرد وسيلة لنجاح العطاءات قبل المفاوضات، ولكن مخاطر التصعيد زادت بشكل كبير، وسيكون المتغير الحاسم هو الدولار. وقال صندوق النقد الدولى ان العملات ومستويات السلع والتشريعات ستكون فى ذهنها حيث ان حصة الدولار الامريكى من احتياطى العملة انخفضت الى 63 فى المائة فى العام الماضى. عودة إلى معيار الذهب اليوم، الصين وغيرها من الدولارات لها عملات مرتبطة بالدولار وقوتها تضر اقتصاداتها مما يؤدي إلى الحديث عن العودة إلى الحواجز الحمائية. ومع ارتفاع عبء الدين بنسبة 100 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، فإن الميزانية العمومية للأمريكتين في حالة من التباطؤ. فهي لا تعاني من ديون ضخمة فحسب، بل لا تزال تعاني من عجز كبير. وحوالي 20 تريليون دولار، فإن ما يقرب من نصف هذا الدين مستحق للأجانب. إن الولايات المتحدة هي أكثر الدول تميزا في العالم، مع شرف دفع فواتيرها بعملة تطبعها، مما يسمح لها باستهلاك أكثر مما تنتج. ومن الأهمية بمكان أن هذا الامتياز يتوقف على ثقة دائنيها، ولكن في الآونة الأخيرة تلاشت الثقة. السيد ترومز سياسات طموحة واضحة، ولكنها سوف تكلف المال. أمريكا لديها مدخرات قليلة جدا، وبالتالي من المقرر أن تنمو مرة أخرى العجز. سوق الأوراق المالية هو مبني على الرمال وأعلى معدلات لجذب الدولارات الأجنبية سوف تكون هناك حاجة التي سوف تزيل دعامة أخرى تحت السوق مبالغ فيها. يبدو خداع. واليوم يتابع الشركاء التجاريون في الأمريكتين خطة ب. ويستهلك مصدرو النفط اليورو أو الرنمينبي أو الين مقابل نفطهم. وأصبحت الصين أقل اعتمادا على الدولار، وتضيف البنوك المركزية مخزونات من بقايا الذهب كموجودات قديمة من أنظمة العملة السابقة المدعومة بالذهب. نعتقد أن الصين يمكن أن تجعل الرنمينبي مدعومة بالذهب. بعد كل شيء، مرة واحدة كانت العملة التي تدعمها الفضة. وعلى مدى العامين الماضيين، أضافت الصين وروسيا احتياطياتهما من الذهب، مما قلل من اعتمادهما على الدولار. وقد اصبحت الصين سادس اكبر حامل فى العالم ب 1833 طنا ولكنها لا تمثل سوى 2 فى المائة من الاحتياطيات على عكس المتوسط ​​الذى تحتفظ به معظم البنوك المركزية الغربية بنسبة 10 فى المائة. ومع ذلك، فإن إجمالي حصص الصين أكبر بكثير، حيث أنها تضيف إلى كنزها الذهبي بشكل رسمي وغير رسمي. وذكرت الانباء ان البنوك الصينية تمتلك حوالى 2000 طن لزبائنها وفى العام الماضى تم سحب اكثر من 1200 طن من بورصة شانغهاى للذهب. الصين هي أكبر منتج ومستهلك للذهب في العالم. ونحن نعتقد أن ما يقرب من 3 تريليون الكنز من النقد الأجنبي يتم استثمارها ببطء في الذهب الذي هو مقومة بالدولار، ولكن ليس لديها مخاطر القوة الشرائية من الخزائن الأمريكية. روسيا تراكمت أيضا 1542 طن المرتبة السابعة في العالم. في المجموع، روسيا والصين يحملان الذهب أكثر من الولايات المتحدة، أكبر حامل في العالم في 8،134 طن. السيد ترامب سيكون من الحكمة أن نتذكر القاعدة الذهبية عندما يهدد المقبل هذين من منبره الفتوة. الذهب هو المال في نهاية المطاف، أعلنت الدول عن الحرب على المدخرات الخاصة. وفي الغرب، أغلق المدخرات الضريبية إغلاق المآوي الضريبية، واستهدف الشركات البحرية، بل وأسعار الفائدة السلبية. وتقوم بعض البلدان مثل اليونان وفنزويلا وحتى آيسلندا بتجربة ضوابط رأس المال بسبب حاجتها إلى الإيرادات كبديل لخفض ديونها. كما أدخلت الصين مؤخرا قيودا على تدفقات النقد الأجنبي إلى التباطؤ في استهلاك الرنمينبيس. فرضت أيسلندا ضوابط على رأس المال لحماية الكرونة، ولكن سرعان ما أصبحت الواردات مكلفة للغاية مما تسبب في إيسيلاندس ديبتولدرز الأجانب أن تشعر بالقلق إزاء سداد الديون إيسيلاندز. وبعد ذلك، أخذ الهدف في المدخرين. قامت الهند بتقليص سنداتها المصرفية عالية القيمة، واستهدفت السوق السوداء التي تحركها النقدية. تسببت عملية إلغاء النقود فى حالة من الفوضى فى النظام المصرفى الهندى، حيث احبطت الاصطفافات الجميع، حيث أصبح أكثر من 86 فى المائة من النقد المتداول لا قيمة له بين عشية وضحاها. يذكر ان ما يقرب من 80 فى المائة من النشاط الاستهلاكي الهندى نقدى وفى الوقت الذى تشكل فيه القاعدة الضريبية للبلاد 10 فى المائة فقط من الاقتصاد قدمت قروض رخيصة لتحفيز 2 تريليون من الناتج المحلى الاجمالى الهندى الذى انهار بسبب انتزاع المال. ومن المحرج أن تسجل تسعة أعشار من المذكرات الملغاة ليس هناك زيادة في النشاط الاقتصادي ولا تسارع في الإيرادات الحكومية. انخفضت مبيعات السيارات بالفعل 19 في المئة. ومن الجدير بالملاحظة أن الواردات قصيرة الأجل انخفضت بعد عملية إزالة الهوية، ولكن ملكية الذهب زادت فعلا. ومن المفارقات أن الحوافز الهندية لتكرير النفط أدخلت ملكية الذهب كمناقصة بمعيار الذهب الهندي الفعلي. فنزويلا، على سبيل المثال الهند عن طريق إزالة ما يقرب من نصف الملاحظات المصرفية لهذا البلد لمحاربة السوق السوداء، مما يضر بأهاليها الذين يعانون من التضخم المفرط، والنقص في النقد والانهيار الاقتصادي. ذهب الذهب ببطء. وفي الشرق الأوسط، سيشجع معيار الاستثمار الجديد للذهب الشرعي شراء الذهب. المال لم يعد المال الذهب هو حامي من هذه الحرب على المدخرات. ونتيجة لذلك، تراجع الذهب في الطلب وسط مخاوف متزايدة بشأن صحة الاقتصاد العالمي والشكوك في أن ترامب يمكن أن يجعل أمريكا كبيرة مرة أخرى. إن الاعتقاد بأن هناك حربا عالمية على المدخرات والشواغل الجيوسياسية والتجارية قد تسببت في المال لمطاردة الذهب. السيد ترامب لا يبدو أن ازعجت الديون. إن عجز الأمريكتين غير مستدام. وقد ارتفع العجز إلى النقطة التي يجب على الولايات المتحدة اقتراض 150 مليار كل يوم. ونحن نشعر بالقلق من أن المستثمرين الأجانب قد يضربون لأن لديهم بالفعل الكثير من الدولارات وقد يعطيهم سببا لمتابعة الخطة باء. المشكلة ليست جديدة. وبعد ثماني سنوات، ما زلنا نحذر من ضعف الأمريكتين. إن عبء الدين في الأمريكتين غير مستدام. العالم لديه الكثير من الدولارات. أمريكا ليس لديها خطة B. الذهب هو مقياس من مخاوف العملة. إذا كان المستثمرون يعتقدون أن الدولار هو عملة مبالغ فيها، وأيضا تفتقر إلى الثقة في العملات الأخرى، الذهب هو ملاذ طبيعي. وبدون الثقة في الدولار، لا يوجد في العالم عملة احتياطية صالحة. إذا لم يتم استعادة الثقة، فإن الضغط سيكون لمتابعة التدابير التي حاولت وفاشلة مثل تخفيض قيمة العملة التنافسية، الحمائية أو مرة أخرى، الطباعة المال. كل من الدولار والذهب يخبرنا أن هناك تعديل في المستقبل. الذهب شيء جيد أن يكون. ما زلنا نعتقد أنه بمجرد أن يكسر فوق 1،250 أونصة، فإن الذهب الجديد سوف يصل إلى 2،200 أونصة خطة مثالية B. توصيت الذهب ذروتها في عام 2018 وسجلت مؤخرا انتعاش جزئي، مما أدى في رأينا لاستئناف 12 عام، الثور، ماركيت. هذه الصناعة، بعد شطب عشرات المليارات من الدولارات خلال تشغيل الثور الأول، هي على استعداد لكسب المال مرة أخرى. سجل عمال المناجم العام الماضي نتائج توبسي-تيرفي. في حين أن معظم المبلغ صافي التدفق النقدي الحر، كان البعض صعوبة في كسب المال حتى مع ارتفاع سعر الذهب. ونتيجة لذلك كان هناك نشاط مامبا المعتاد مع الغزل من الأصول غير الأساسية من أجل خفض التكاليف، مع التركيز أكثر على الأصول الأساسية. باعت نيومونت باتو هيجاو تخليص نفسها من مشكلة المخاطر الجغرافية. باعت الدورادو أصولها الصينية. Goldcorp. من ناحية أخرى اشترى مشروع كاماكس القهوة في يوكون إضافة إلى محفظة المخزون. هذه الصفقة غريبة نظرا لحقيقة أن غولدكورب. لديها بالفعل عدد من الأصول نوع المخزون. ومع ذلك، ينصب التركيز على استبدال الاحتياطيات لأنه في عام 2018، لم يستبدل سوى احتياطيين رئيسيين احتياطياتهما. وفي الوقت نفسه، تظهر آفاق التنمية القليلة كأهداف مستقبلية. تلقت كونتيننتال الذهب أخيرا تصريحا كبيرا يمهد الطريق للتمويل لدفع مشروعها غولدزيلفر بوريتيكا في كولومبيا. وقد أجرت كونتيننتال حاليا برنامجا استكشافيا رئيسيا لزيادة دراستها الجدوى التي تدعو إلى إنتاج 3200 طن يوميا وإنتاج سنوي قدره 250 ألف أونصة من الذهب. سوف الجاودار التصحيح الذهب تجلب في الإنتاج، المنتج السابق فلوريدا كانيون في وقت مبكر من هذا العام، إلى حوالي 50،000 أوقية سنويا للثماني سنوات المقبلة. سوف تماك الموارد إنتاج 130،000 أوقية في خليج الأمل في نونافوت هذا العام. ومن الجدير بالذكر أن هذه التطورات لن تحل محل الاحتياطيات وبالتالي احتمال المزيد من النشاط مامبا في تعزيز الصناعة. أغنيكو ألغام المناجم أغنيكو النسر ذكرت التدفق النقدي الحر إيجابي في الربع الثالث على إنتاج 416،000 أوقية بتكلفة كل 820 للأوقية. وسجل إنتاج السجلات في لا الهند والفضة الناتج من العمليات المكسيكية النتائج. وبالإضافة إلى ذلك، ساهم أغنيكو النسور مشروع مشترك الكندي مالارتيك الألغام في كوبيك حوالي 76،000 أوقية إلى كتاب أجنيكو النسور. ساهمت لا الهند حوالي 30،000 أوقية وسجلت عالية الجودة لابا أيضا ربع قوي. ومن المؤكد أن أجنيكو النسور المكسيكية الجنوبية مجموعة الأعمال الأساسية وضعت جنبا إلى جنب مع الرائد لا روند في كيبيك. المجال الأساسي التالي بالطبع هو تطوير في أماروق وميليادين التي من شأنها أن تمتد حياة ميديوبانك في نونافوت. سوف أغنيكو النسر الافراج عن مورد محدث قريبا. وتتمتع شركة أغنيكو بميزانية عمومية قوية مع استثمارات نقدية قصيرة األجل تبلغ 627 مليون درهم مقابل صافي الديون 588 مليون إضافة إلى تسهيلات ائتمانية بقيمة 1.2 مليار دوالر. كما قامت أغنيكو لبعض الوقت بالاستثمارات في عدد من حالات التنقيب الأصغر حجما. ويجري الآن محاكاة هذا النهج العمل الظربان من قبل المنتجين الآخرين كوسيلة لتحسين استغلال الموارد. نود الأسهم هنا. B2Gold شركة إنتاج الذهب المتوسطة، ذكرت B2Gold إنتاج الذهب القياسي من حوالي 145،000 أوقية بزيادة 18 في المئة في الربع الأخير. أما شركة "B2Gold" فتمتلك أربعة مناجم ذهبية منتجة و "فيكولا" في مالي بتكلفة 350 ألف أونصة بتكلفة نقدية تبلغ 420 ألف أونصة في أول سنة كاملة من الإنتاج. يشبه منجم الحفرة المفتوحة أوتجيكوتو مؤخرا في ناميبيا ويتم تمويله بالكامل. B2Gold لديها واحدة من أفضل ملامح النمو في الإنتاج والاحتياطيات ونحب الأسهم هنا، التداول بخصم من صافي قيمة الأصول. وذكرت شركة إلدورادو للذهب إلدورادو انخفاض إنتاج الذهب هذا العام إلى 485،000 أوقية إلى حد كبير بسبب بيع أصولها الصينية والانزلاق في كيسلاداج الرئيسي في تركيا. وكان من المتوقع أن تبلغ خسارة السيولة من بيع الأصول الصينية حوالي 1.1 مليار دولار (بما في ذلك 880 مليون نقدا)، ولكن من غير المتوقع أن يكون هناك توسع في توسع كيسلاج من أجل إنقاذ 100 مليون. التقارير مثيرة للدهشة نظرا إلدورادوس الميزانية العمومية الصلبة والحاجة إلى استبدال الاحتياطيات الصينية والإنتاج. في الوقت نفسه أوليمبياس المرحلة الثانية في اليونان يتم تعيين للتكليف و سكوريز البناء ومن المتوقع أن يستمر مع الموعد المستهدف في عام 2020. وتجدر الإشارة إلى أن الدورادو سوف تكون خجولة من الهدف إنتاج 400،000 اوقية هذا العام، في حين أن الشركة خفضت التكاليف، ونحن نعتقد هناك وربما أكثر الأخبار السيئة قادمة. أيضا غير متوقع هو تقاعد بول رايت. أسهم الدورادو رخيصة ولكن في المستويات الحالية نحن نفضل B2Gold. جولدكورب إنك أخذت صفحة من كتاب باريكس، وقد قامت شركة غولدكورب بتفريغ الأصول غير الأساسية لوس فيلوس في المكسيك عن 438 مليونا. أيضا، باعت شركة غولدكورب مشروع غروديلفر سيرو بلانكو في غواتيمالا. وتشكل المبيعات جزءا من التركيز المتجدد على الأصول الأساسية. وكانت أسهم جولدكورب ضعيفة الأداء بسبب مخيبة آمال التشغيل والربح، والحاجة إلى استبدال الاحتياطيات المتراجعة في كلا من ريد ليك و بيناسكيتو. على الرغم من أن الشركة قد وضعت استراتيجية طويلة الأجل، على المدى القريب هناك القليل في الأفق. ولا يزال يتعين على إليونور وسيرو نيغرو أن يعملا في مجال تصميم المشاريع. والاستحواذ الأخيرة مثل القهوة فضلا عن استراتيجية أونتاريو (كوشنور ومشاريع يونغ) في حاجة إلى استراتيجية. أنتجت شركة غولدكورب 2،900،000 أوقية في عام 2018، ولكن الإنتاج سينخفض ​​إلى 2،500،000 أوقية بعد بيع لوس فيلوس وإغلاق مارلين. نحن نفضل باريك هنا. شركة ماكوين للتعدين ميسيوين أنتجت التعدين 145،000 أوقية مكافئة من الذهب من الرائد المكسيكي إل غالو ومساهمة من 49٪ مملوكة منجم سان خوسيه في الأرجنتين. وفي نهاية العام، لم يكن لدى "ماكوين" أي ديون، وضاعفت السيولة لديها إلى 64 مليونا، منها 21 مليونا من المعادن الثمينة. ماكنز التدفق النقدي، الميزانية العمومية وفريق الإدارة تسمح لها لتصبح مستحوذ في السوق اليوم. نود الأسهم هنا. نيومونت مينينغ Corp. جلبت نيومونت بنجاح لونغ كانيون في ولاية نيفادا في الإنتاج قبل الموعد المحدد وتحت الميزانية. الوادي الطويل تكلفة 225 مليون، وينبغي أن تنتج 125،000 أوقية في السنة على مدى الحياة لمدة 8 سنوات الألغام. الأهم من ذلك في التكلفة يجب أن يكون أقل من 600 أوقية. الوادي الطويل هو ودائع الذهب أكسيد مع الموارد من 3.4 مليون أوقية. نيومونت ولدت التدفق النقدي الحر في الربع الأخير، في حين أن الأسهم رخيصة، فإنه هو أيضا ابتليت مع ملف الإنتاج شقة. في حين أن هاندوفينغ على لونغ كانيون إيجابي، هناك حاجة لبناء الشركة. نحن نفضل باريك هنا. يامانا غولد Inc. المنتج الكندي المنتج يامانا انفجر بريو الذهب من خلال قضية حقوق بعد محاولات سابقة لم تنجح. في حين أرادت يامانا بيع أكثر من 50 في المئة، تم بيع 15 في المئة فقط. بريو الذهب يحتوي على ثلاثة من الأصول يامناس غير الأساسية مثل فازندا براسيليرو ومنجم الذهب بيلار بالإضافة إلى سانتا لويز التي يمكن إعادة فتح في عام 2018. اشترت يامانا رياتشو دوس مشادوس (ردم) التي أضاف أوقية ولكن تم تمويلها مع الديون لباس بريو. بريو هو كيان مرتفع التكلفة (1،000 إيسك) ولديه تسهيلات ائتمانية حوالي 75 مليون دولار، اللازمة لأن النقد هو أقل من 6 ملايين نسمة. ومن الواضح أن يامانا أصيب بخيبة أمل في محاصرة 50 مليون دولار فقط، ولا تزال يامانا بحاجة إلى تحسين استقرار أصولها. ومع ذلك، فإن الدين يقف عند 1.5 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، تعرضت شركة إل بينون في تشيلي التي تواجه حياة احتياطي قصيرة لضرب عمالها من عمال المناجم. سيرو مورو لا يزال على المسار الصحيح ومن المقرر للإنتاج في عام 2018، ومع ذلك، فإن التوجيه لعام 2017 لا يزال يصل في الهواء. سنقوم بتجنب الأسهم هنا. أناليست ديسكلوسور راتينغ: 5 - شراء قوي 4 - شراء 3 - عقد 2 - بيع 1-بيع قوي مفتاح الإفصاح: 1 المحلل أو المنتسب أو أحد أفراد أسرته يملك الأوراق المالية للمصدر الموضوع. 2Maison مواضع كندا شركة أندور الشركات التابعة تملك بشكل مفيد أكثر من 1 من أي فئة من الأسهم المشتركة من المصدرين. 3ltEmployee نيمغت الذي هو ضابط أو مدير ميزون مواضع كندا شركة أو الشركات التابعة لها بمثابة مدير أو عضو مجلس استشاري من المصدر. 4 في الأشهر ال 12 السابقة تلقى محلل مايسون تعويضا من الشركة موضوع. قامت شركة 5Maison بلاسيمنتس كانادا Inc. بإدارة مشاركة أو مشاركة في تقديم الأوراق المالية من قبل المصدر خلال ال 12 شهرا الماضية. تلقت 6Maison بلاسيمنتس كانادا Inc. تعويضا عن الخدمات المصرفية الاستثمارية والخدمات ذات الصلة من المصدر خلال الاثني عشر شهرا الماضية. 7Maison هو جعل السوق في الأسهم أو حقوق الملكية ذات الصلة أمن المصدر المصدر. 8 قام المحلل مؤخرا بزيارة لاستعراض العمليات المادية للمصدر. 9 تلقى المحلل الدفع أو السداد من المصدر بخصوص الزيارة الأخيرة. T-تورونتو V-تسكس فينتيور NQ - بورصة ناسداك نيويورك نيويورك لم نستطع تشغيل خدمة ديسكوس. إذا كنت المدير الرجاء قراءة صفحتنا تعليمات لحل المشاكل. المؤلف: جون إنغ جون R. إنغ مايسون بلاسيمنتس كندا 130 أديليد St. ويست - سويت 906 تورونتو، أونت. M5H 3P5 (416) 947-6040 ديسكلوسوريس: تصنيف هيكل المحللين في ميزون استخدام اثنين من هياكل التصنيف الرئيسية: تصنيف الأداء ونظام تصنيف عدد. تصنيف الأداء: أداء خارج: السعر المستهدف هو أكثر من 25 على سعر الإغلاق الأخير. أداء السوق: السعر المستهدف هو أكثر من 15 ولكن أقل من 25 من سعر الإغلاق الأخير. تحت أداء: السعر المستهدف هو أقل من 15 على سعر الإغلاق الأخير. عدد التصنيف: لدينا نظام تصنيف عدد هو مجموعة من 1 إلى 5. (1 بيع قوي 2Sell 3Hold 4 شراء 5 شراء قوي) مع 5 تعتبر من بين أفضل أداء بين أقرانه و 1 هو أسوأ أداء الأسهم المتخلفة مجموعة الأقران. A 3 سيكون أداء السوق بما يتماشى مع سوق تسكس. NR is no rating given that the company is either in registration or we do not have an opinion. Analysts Certification: As to each company covered in this report, each analyst certifies that the views expressed accurately reflect the analysts personal views about the subject securities or issuers. Each analyst has not, and will not receive, directly or indirectly compensation in exchange for expressing specific recommendations in this report. Analysts Compensation: The compensation of the analyst who prepared this research report is based upon in part the overall revenues and profitability of Maison Placements Canada Inc. Analysts are compensated on a salary and bonus system. Some factors affecting compensation including the productivity and quality of research, support to institutional, investment bankers, net revenues to the equity and investment banking revenue as well as compensation levels for analysts at competing brokerage dealers. Analyst Stock Holdings: Equity research analysts and members of their households are permitted to invest in securities covered by them. No Maison analyst, or employee is permitted to affect a trade in the security of an issuer whereby there is an outstanding recommendation for a period of thirty calendar days before and five calendar days after the issuance of the research report. Dissemination of Research: Maison disseminates its hard copy research material to their clients using the postage service and couriers. Samples of our research material are available on our web site. Electronic formats are available upon request. General Disclosures: This report is approved by Maison Placements Canada Inc. (Maison) which is a Canadian investment - dealer and a member of the Toronto Stock Exchange and regulated by the Investment Dealers Association. The information contained in this report has been compiled by Maison from sources believed to be reliable, but no representation or warranty, express or implied, is made by Maison, its affiliates or any other person as to its accuracy, completeness or correctness. All estimates, opinions and other information contained in this report constitute Maisons judgment as of the date of this report, are subject not change without notice and are provided in good faith but without legal responsibility or liability. Maison and its affiliates may have an investment banking or other relationship with the company that is the subject of this report and may trade in any of the securities mentioned herein either for their own account or the accounts of their customers. Accordingly, Maison or their affiliates may at any time have a long or short position in any such securities, related securities or in options, futures, or other derivative instruments based thereon. This report is provided for informational purposes only and does not constitute an offer or solicitation to buy or sell any securities discussed herein in any jurisdiction where such offer or solicitation would be prohibited. As a result, the securities discussed in this report may not be eligible for sale in some jurisdictions. This report is not, and under no circumstances should be construed as, a solicitation to act as a securities broker or dealer in any jurisdiction by any person or company that is not legally permitted to carry on the business of a securities broker or dealer in that jurisdiction. This material is prepared for general circulation to clients and does not have regard to the investment objective, financial situation or particular needs of any particular person. Investors should obtain advice on their own individual circumstances before making an investment decision. To the fullest extent permitted by law, neither Maison, its affiliates nor any other person accepts any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of the information contained in this report. For more information, please visit our website: maisonplacements Copyright copy 2002-2017 Maison Placements Canada Inc. All Images, XHTML Renderings, and Source Code Copyright copy Safehaven